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与投资者Phil Town

奥地利V凯恩斯经济学– BY STEPHAN HALLER

这篇文章来自Stephan Haller。 

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菲尔(Phil)非常友善,让我可以写更多关于经济的文章
问题。 我试图使经济理论与规则1相关
投资。 我想谈的第一个问题是 奥地利经济学与凯恩斯主义经济学.

凯恩斯主义
经济学

 约翰·梅纳德·凯恩斯勋爵(1883-1946)最
20世纪有影响力的经济学家。的现代代表 凯恩斯主义经济学 是保罗·克鲁格曼
艾伦·格林斯潘,本·伯南克等人。他的书 “就业,利息和货币通论” 是为了
数十年来最有影响力的宏观经济学著作。

 

最重要的问题 凯恩斯主义经济学 是财政政策。面对问题
在大萧条时期,凯恩斯看到了消费不足和固定工资
在经济衰退期间,这是走出经济衰退之路的最大障碍
经济增长。  In his view, there
有几个使经济衰退恶化并可能导致经济衰退的问题:

  1. 价格和工资: 经济发展时
    在经济衰退期间,由于对商品和服务的需求不足,价格下跌。
    由于强大的工会和/或最低工资法,工资不能同时下降
    价格与价格一样(凯恩斯认为如果工资
    减少,因为随着工资的降低,消费倾向是
    缩小)。 当货物需求和
    服务水平低,价格下降,但工资水平过高,企业
    裁员以保持利润。因此凯恩斯赞成
    由于价格上涨(通货膨胀)导致实际工资下降,原因是
    名义工资的减少将受到工会/工人的抵制。
  2. 节省过多: 在经济衰退期间
    人们花更少的钱储蓄更多,因为他们害怕失业。
    支出不足使经济衰退恶化,更多工人被解雇,
    因为节省更多  lead to a decrease
    总需求。
  3. 动物精神: 与学期 动物精神 凯恩斯描述了
    人类的非理性行为,可能导致经济波动。的
    动物精神会助长繁荣或恶化萧条。 
  4. 流动资金陷阱: 通常经济
    当美联储降低利率时增长。但是当人们ho积现金时,因为
    他们担心经济萧条,资金没有投入或花费,
    利率不会带来更多的经济产出。
  5. 放慢脚步
    资金循环流量: 
    当一个人花钱
    金钱,金钱成为另一个人的收入。 In a recession this 循环流动 放慢脚步,因为
    减少支出,节省更多。因此,经济无法全速运转。
    如果循环流放慢,失业率就会上升。

为了解决造成衰退的问题,
为了防止经济陷入衰退,凯恩斯建议
政府通过降低利率(降低利率来应对经济衰退
率达到实现充分就业的地步),降低税收并提供赤字
开支。

“金字塔建筑,
地震,甚至战争都可能有助于增加财富,如果我们的教育
政治家对古典经济学原理的阻碍
有什么更好的…如果财政部要用钞票装满旧瓶,
将它们埋入废弃煤矿的适当深度,然后填满
表面有城镇垃圾,经过精心处理后留给私人企业
自由放任原则,以再次挖掘笔记(这样做的权利是
当然是通过招标承购票据的地区而获得的),
不再需要失业,在影响的影响下,
社区的实际收入及其资本财富也可能
变得比实际要大得多。确实会更多
明智地建造房屋等;但是如果有政治和实践
困难在于,以上总比没有好。”
(引自:“就业,利息和货币通论”,第
128,129)

这听起来很奇怪,但前联邦储备委员会
主席有解决住房危机的类似想法: 政府应购买并销毁
多余的房子。

让我们在这里停下来,问一些重要的问题:

 

是什么使社会变得更加富裕?更多商品和
服务还是更多的钱和更高的资产价格? 
如果我们摧毁已经存在的房屋,我们真的会更好吗?
剩余房屋的价格上涨了吗? 为旧车换现金真的是个好主意吗?

 

凯恩斯认为这是一个好主意,因为他
相信有乘数效应。  如果
政府斥资一千万美元建造一座桥梁,
企业获得报酬,并用钱支付他们的工人并购买新的
机器。这使制造机器的企业可以雇用更多的人
工作人员。新雇用的工人将钱花在住房和汽车上。 这就是乘数效应。 在凯恩斯看来,经济产出增加了
GDP的总和将超过1000万美元,
由于这种影响而桥接。

有一次,根据央行的判断,已经采取了足够的刺激措施。
对于凯恩斯来说,中央银行应通过
减少支出,偿还债务并提高利率。 

 

这些经济理论已被
最近80年以来的美联储,结果是美元
已经失去了95%的购买力,我们背负着沉重的国债,我们似乎要走了
从一个资产泡沫到下一个资产泡沫,今天我们虽然失业率很高
利率几乎为零。 

综上所述,凯恩斯理论说如下:

  1. 如果
    有通货膨胀,这是由公众的过度支出引起的。治疗
    通胀政府应介入并消除多余的购买力
    通过更高的税收。
  2. 如果
    经济衰退,消费不足和过度储蓄是罪魁祸首。至
    为了解决经济衰退,政府应该通过运行
    赤字。中央银行应降低利率以提供激励
    让企业家投资更多。

 

凯恩斯主义理论受到奥地利学派的批评
经济学,特别是米塞斯,哈耶克和罗斯巴德的著作。

 

奥地利商业
循环理论

 

ABCT描述了为什么我们持续繁荣
经济萧条。  The ABCT was
由路德维希·范·米塞斯(Ludwig van Mises)于1912年在他的《货币与信贷理论》一书中提出
并由Murray N. Rothbard和Friedrich August von Hayek进一步阐述,
他在1974年获得了诺贝尔经济学奖,
还活着的“奥地利人”,例如汉斯·赫尔曼·霍普,乔尔格·吉多
韦尔斯曼,索尔斯滕·波利特,菲利普·巴古斯,约瑟夫·萨莱诺和耶苏斯·于尔塔
德索托。

 

ABCT不同意凯恩斯主义理论。 根据ABCT,当政府试图
操纵经济会导致资产泡沫,货币贬值和
繁荣/萧条周期。当中央银行降低利率时,商业
银行能够显着扩大货币供应。 降低利率人为刺激
经济活动。  In this artificial
进行新的项目,在正常的经济环境下
盈利。 新经济活动
增加了对劳动力的需求。随着劳动力需求的增加,工资也随之上升。
因此价格上涨。这造成了繁荣。 
住房繁荣就是这种影响的一个例子。 由于价格上涨和工资上涨,国内
货物失去了与外国产品的竞争力。这个
导致贸易逆差。

 

另一个问题是经济适应
非常快地达到新的通货膨胀率。像需要更高海洛因瘾君子的人
和更高的剂量以达到较高的水平,以刺激更多的生长,您需要
每年的通货膨胀率更高。 
当人们很快意识到没有理由期望结局时
随着通货膨胀和价格上涨,他们摆脱了法定货币
通过购买硬货。  This creates real
货物通货膨胀,导致商品价格上涨,
国内货币汇率。 

 

ABCT表示,为防止崩溃
货币,中央银行需要通过提高利率来踩刹车
费率。当中央银行在80年代初这样做时,30年期国债
债券收益率约为16%。  When interest
人为地降低利率,许多人缺乏判断力并造成
不良投资。 那些投资
曾经由于人为地低利率而出现盈利,最终
停止盈利。公司削减运营或关闭。 工人被解雇。 价格崩溃。随之而来的是抑郁。

 

ABCT认为,
信贷扩张持续,中央银行坚持其政策的时间越长
低利率的情况下,即将发生的崩盘变得越糟。    

 

所以呢
政府是否应根据
奥地利人?

 

根据ABCT,政府必须
立即停止重新调整经济。这将带来通货膨胀热潮
结束。经济可以调整,清算不良投资并重新建立
真正期望的投资和消费比例。这将是
痛苦的过程,因为价格和工资需要下降,失业将
上升一段时间。但是,如果允许这种痛苦的治愈方法,那将不会
持续很长时间,经济将再次增长。如果政府和中央银行
远离游戏,增长将更加稳健,未来的衰退将
会更短,也不会那么严重。

 

怎么会
在奥地利世界看这个商业周期?

在真正的自由市场经济中,
中央银行和100%的黄金标准,银行无法扩展
信贷和较低的利率,而存款却没有同时增加。

 

想象自己站在轮盘赌上
拉斯维加斯的餐桌。您要冒多少风险? 
你所有的积蓄?  Your house?
您孩子的大学储蓄基金?  Probably
不。

 

现在想象一下与
伯南克和盖特纳在你身后低语: “不怕!我们支持您。我们将覆盖您的
损失并为您纾困,因为我们可以印出我们想要的所有钱。”

 

您将承担更多的风险。

 

这就是
商业银行应该与中央银行站在他们后面。

 

没有中央银行和政府
利率(货币价格)的干预将适应供给和
需求。如果储蓄率高(货币需求低)利息
价格将下降。 企业家会借钱
钱来投资,因为低利率给了他们信号
有钱可用。

 

在这个ABCT世界中,我们会放慢脚步
但增长更健康,衰退越来越小,而且没有通货膨胀(价格
由于技术的进步,通货紧缩的可能性更大。

 

ABCT认为我们的经济问题是
不是资本主义和自由市场的错,而是持续不断的结果。
货币供应膨胀,人为地降低利率和政府市场
干预。

 

在下一课中,我将尝试找出
作为第一规则投资者,这一切对我们意味着什么,以及我们如何从所有人中获利
这些由政府和中央银行创造的经济繁荣和萧条。

 

— Stephan Haller

 

飞利浦
评论:  Thank you, Stephan. 在您的下一篇文章中,您能否解决这个问题
题? ABCT说政府
干预会造成通货膨胀。 
但是,伯南克辩称,他在夸大经济,
数十亿美元的资产损失造成了数十亿美元的损失
房地产崩溃,如果不这样做,经济就会消失
陷入萧条。  He points to a lack
证明他还没有走得太远。 在这种情况下他对吗?

 

 

 

 

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菲尔敦(Phil Town)是投资顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行投资并实现财务独立。