规则1金融博客

与投资者Phil Town

加雷特– RAMSEY’关于股票的假设是错误的

标尺,以下是戴夫·费瑟(Dave Fisser)的照片,他是我们西南飞行员上的一名退休飞行员'401K委员会。戴夫写了一篇题为"退休计划:不是平均数学"我复制了一些摘录供您考虑。特别是,戴夫·费瑟(Dave Fisser)注意到了我之前发布的有关戴夫·拉姆齐(Dave Ramsey)的一些事情。'的退休建议。同样,我认为拉姆齐先生在个人理财方面很出色。但是,我相信他'对股票市场对退休计划的期望对他的追随者不利。我只是认为Ramsey先生和我需要见面,因此我可以让他直接了解一些事实,并向他介绍规则1投资!这里'一些戴夫·费瑟(Dave Fisser)'s 文章:

"AAII Journal引用健康的65岁夫妇达到90岁的概率为36.9%,达到95岁的概率为17.6%。但是,据美联社的报纸报道,对于65岁的健康夫妇来说,机会是63%的人可以活到90岁,其中一个人有36%的机会活到95岁。在2011年6月19日星期天达拉斯晨报的商业版块中,戴夫·拉姆西(Dave Ramsey)建议读者:“筑巢蛋”可以维持8%的收入。如果您藏匿了500,000美元,那么每年大约需要40,000美元。”他说:“纵观整个股票市场的历史,&穷人500强的平均比例在11%至12%之间。”然后他说:“但是,如果通货膨胀率大约为3%或4%,而您的收入是11%至12%,则您可以掏出8%,并且仍然留在那儿,每年给自己带来通货膨胀加薪,而不会动弹不得蛋。”不幸的是,戴夫·拉姆西(Dave Ramsey)没有提供任何研究来支持他的建议。

考虑S的年化复合表现不佳的历史时期&P 500和相应的通货膨胀率:1929-1948 S&P 3.1%,通胀为1.7%; 1966年至1981年&P为6.0%,通货膨胀率为7.0%;以及最近的一段时间,从1996年6月30日到2011年6月30日(Morningstar数据)&P为6.42%,通货膨胀率为2.44%。可以看到收益率和通货膨胀率之间的8%差额并非总是会长期出现。拉姆齐可能还说过算术平均收益,而不是几何收益或复合收益。当我加上从1926年到2008年的日历年业绩并除以83,我得到的收益接近12%。差异很大。取$ 100减去$ 50,然后加$ 50,算术总和为$ 100。然后以相同的$ 100赔付50%,然后赚取50%的收益,您剩下$ 75,这是复合数学带来的显着差异!

另一个可疑的假设是,退休人员将拥有股票退休投资组合的100%。只是想想由于今年八月和九月的动荡而产生的压力,更不用说2000-2002年的大部分时间和2008年下半年的变化了。第二点意见,我参考了原始Trinity研究的最新更新,从1926年到2009年的股票和债券日历年收益(不是平均值)。它显示了100%的股票投资组合(假设初始提取率为8%),而根据通货膨胀调整后的提取有44%的机会持续30年。因此,使用平均数表示8%的提款可能有效,但现实情况却并非总是如此,谁愿意成为56%的钱耗尽者? Trinity研究还指出,通货膨胀率提高了50%的股票和50%的债券投资组合(初始撤资4%),有96%的机会生存30年。我会选择较为保守的赔率,波动性较小。

也有很多批评者对4%的提款规则提出了批评,其中之一就是它试图通过不稳定的投资来支持非挥发性支出。换句话说,如果市场表现良好,您可能会死掉很多本来可以花在早些时候的钱。但是谁知道何时会出现紧急情况,需要使用“储备”资金,谁能预测市场收益呢?我认为“固定支出”的想法也是错误的。任何人都可以肯定地引用未来的健康护理费用吗?避免不稳定的投资也很不错,但担保也要按其自身价格进行。

整个讨论只是要考虑的事情的开始。并不是要贬低Dave Ramsey或任何其他顾问,而是退休人员需要了解任何退休计划的假设,假设是否合理,然后在做作业时做数学。平均值并不代表最坏的情况。现在花费的精力将使退休旅行更加愉快和无压力。"

—————为了您的财富!加勒特·嘿…阅读此:我不是顾问。我没有执照。我没有提供建议,因为我不知道什么可能适合您和我'我没有接受任何方式的培训,以了解什么是适合您的。我发布的任何内容都是为了自己的通识教育,可能不适合您。

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菲尔敦(Phil Town)是投资顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的前中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行投资并实现财务独立。