规则1金融博客

与投资者Phil Town

作业:STRYKER CORP。(SYK)

林恩 在分析方面做得很出色 斯特瑞克 (SYK) ,骨科产品的制造商。  Read on:

菲尔 ,

这里’s my homework.  If it’有什么好处,也许你可以 post some of this on the website. First the BIG 5 numbers:

在过去的10年中,如果我正确地使用72法则…

净资产增长:24%
每股收益:17%
销售增长:17%
投资回报率:18%
现金:18%

我没有一个号码’就像去年的EPS增长只有1.7%一样,为什么呢?

含义:嗯,我家有两个医生(兄弟姐妹)和一个物理治疗师(姐姐)。所以我喜欢医学领域。而且,埃里克(Eric)整个夏天都花了很长时间工作,为Stryker Corporation大楼加建了部分建筑(约100万平方英尺)。所以’对他来说也很私人另外,他所做的所有努力可能很快就会需要新的关节。他们是西密歇根州的本地人(居住的好地方!)。另外,我有很多亲朋好友,他们非常喜欢婴儿潮时期的人,很像你自己,他们可能在这个冬天弄糟膝盖,肘部或关节滑雪,或者只是跌下楼梯。 (就像皮特去年冬天那样!)当然,随着年龄的增长…它可能会变得更加有意义。

护城河:他们是本行业的领导者和OP-1的制造商,OP-1是一种植入物,已知会诱导两种生长形成。它’由于FDA的限制,目前在美国尚未完全使用…但是在其他一些国家。他们拥有种类繁多的产品和服务,可满足全球范围内广泛的医疗需求。他们还垄断了医院床业务。

管理层:首席执行官史蒂夫·麦克米兰(Steve MacMillan)似乎有一个BAG。他想推动公司向前发展并扩大生物科学部门。他热衷于提高标准,经常超越自己的雄心勃勃的目标。施政者家族仍然拥有公司约25%的股份。刚刚退休的CEO John Brown很棒。他肯定有一个袋子。与我有关的一件事…史蒂夫能使公司像约翰·布朗一样继续前进吗?史蒂夫有一些大鞋子要填补。

MOS:我得到的标价约为70-75美元。它’目前售价为47.50美元。所以有一个小房间…不像你喜欢的一半。但它’越来越接近这一点。

林恩

林恩 did a fantastic job. 这里’s what I said:

嗨,林恩,

这是好东西! 你正在做,女孩!

So – Secrets Moat.  Brand Moat. 以长期数字为后盾,最近有些跌跌撞撞,使股价跌至其长期价值之下。 家族仍然拥有一个新的首席执行官,这个首席执行官可能或可能不如刚刚退休的优胜者。 它具有足够的MOS来播放。

让’看我的样子:

  • 假设我住在美丽的西密歇根州并且了解这项业务,我首先要看的是 投资回报率 .  At 18% it’每年都变得很棒。  Great. 
  • 现在 每股账面价值 要么 股权增长 .  I get 22%. 除非其他因素使增长率下降,否则这就是增长率。 
  • 每股收益 接下来是:增长超过23%,然后增长到最近的27%,直到去年才有所增长。 要找出那是什么。  A onetime thing? 
  • 营业额 增长了17%。  
  • 免费现金 增长21%。  Almost no debt.  Wow.  Nice numbers. 支持秘密护城河大时代的想法。 

看着我’d将增长视为权益数:  22%. 现在,分析师怎么说?  They say 20%. Okay.  More conservative.  让’s use that.

当前每股收益为1.30美元。  We’再将这个数字以每年20%的速度增长,持续十年,并获得$ 8.05的未来每股收益。  So what PE to use?  林恩 didn’没说她用过什么,但我们知道不是’不会超过40,因为’是我们的增长率的两倍。 历史市盈率约为40,最高时为55。 所以40是倍数 这样一来,将来的价格将为322美元。  要获得15%的回报,我必须今天支付更少的回报。  $80.

林恩’的标价少了– $70 to $75. 她可能使用了较小的增长率或较小的PE。  But we’重新使用分析师的估计和合理的市盈率,因此我们 ’re okay at $80. 

但是我需要一个安全的余地,因为我’m a river guide …所以我想付40美元或更少。  It’s selling for $47.

现在我’我看着十年的图表。 这是56美元的历史新高。该图表是惊人的。 几乎直线上升。

我得告诉你西密歇根州的林女士。 这是一个相当不错的业务。  I’我要深入研究,看看是否可以找到不购买它的理由! 也许它将继续下降到如此低的水平,我们必须购买它!

那接下来呢?   阅读年度报告。 在他们的网站上收听电话会议. 看看您是否能找到他们对突然停止收益增长的评价。 这是一次还是可以期望更多?

这是我们小家伙们拥有如此巨大优势的地方– we don’不必进行投资,当我们确实进行投资时,我们可以在消息仍然不好的时候进行投资,因为我们拥有箭头或技术工具。

您真棒,林恩。  Great job.

现在和您的孩子一起玩。

菲尔
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菲尔敦(Phil Town)是投资顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的前中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行投资并实现财务独立。