规则1金融博客

与投资者Phil Town

如何投资:安全边际-增长率

欢迎来到规则1课程的介绍,我是Phil Town,这是教程6:安全裕度(第1部分)-增长率。 

这是关于如何使用规则1策略进行9个系列的系列的第6部分
第1部分: 规则1策略-基础概述
第2部分: 含义-三个圈子
第3部分: 护城河-持久的优势
第4部分: 护城河四大
第5部分: 管理者-面向所有者
Part 6 [你在这里]: 安全边际-增长率
第7部分: 安全边际-标价和MOS
第8部分: 安全裕度-投资回收期
第9部分: 僵尸价值-有形账面价值

安全裕度:投资中最重要的三个词

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)说:“投资中最重要的三个词是 安全边际。”这意味着要买东西出售。这意味着付的钱比它的价值还少。这意味着以5美元购买10美元的钞票。这就是进行出色投资的全部秘诀。

巴菲特的老师本·格雷厄姆(Ben Graham)是《智能投资者》(Intelligent Investor)的撰写者,这是我读过的最出色的投资书籍之一,他说:“以购买食品而不是香水的方式购买股票。”

获得巨大安全系数的关键之一就是要了解价格和价值不是一回事。

价格与价值之差

价格是您为某物付出的代价,但价值却是您所获得的。如果您出门在外,花200,000美元购买了价值120,000美元的玛莎拉蒂,那么您还是会得到120,000美元的玛莎拉蒂。通过同样的理解,企业根据所谓的未来现金或未来现金流量来确定其实际价值。只要有业务存在,这笔钱就可以赚到。

安全边际:现金流量折现分析

我们在商学院进行了现金流量折现分析,以找出未来将要发生的那堆现金在今天的价值。在规则1投资中,我们将同一分析称为安全分析的余量。我们将价值称为内在价值或零售价值,或将其出售给在良好市场中的另一业务的价值,然后我们通过计算增长率来找出价值。

了解增长率

沃伦·巴菲特(Warren Buffett)说,弄清楚或了解增长率完全取决于护城河。他实际上是这样说的:“投资的关键不是评估该行业将对社会产生多大的影响或它将对社会产生多大的影响,而是确定任何给定公司的竞争优势,尤其是该优势的持久性。”这就是我们所说的护城河。

实际上,我们首先要进行含义,然后是护城河,然后是管理层,以确保我们对这项业务有足够的了解,并且它拥有一支足够优秀的管理团队,可以持久发展,并且可以让我们预测其未来的增长。未来的增长率就是我们所说的增长率。增长率是未来10年收入平均增长的速度。

历史增长仅在企业护城河很大时才可用于预测增长率。如果没有,那么历史的增长就无关紧要,因为您永远不知道有人何时会来并吞并整个业务。历史增长率仅可用于预测大型护城河公司的增长率。

找到未来现金的增长率是了解业务价值的第一步。我们该怎么做?

寻找增长率

寻找增长率真的很容易。我们将转到 规则1工具箱,我们会发现规则1的得分很高。然后,我们将使用图表视图来选择增长线。然后,我们将使用数字视图来了解该线的增长率。

让我们来看看Darden Restaurants(DRI)。我要点击“股票一览”,它的规则#1得分很高。它得到了84分,那里的护城河有点黄,但仍然相当不错。这可能是一家大型护城河公司。转到图表视图,查看其外观。图表视图显示了我们必须遵循的四个主要数字的增长率和斜率。每股收益,每股账面价值加上股息,每股营业现金流量,每股销售额是由Ruleoneinvesting.com上的计算机自动计算的。

我们要做的就是选择看起来最能代表历史增长的分界线。你知道吗,这个很棒。看一下每股账面价值加股息。这些行中的任何一条实际上都可以,但是让我们来看看每股账面价值。

我们要做的就是翻看数字视图。现在我们知道我们正在寻找每股账面价值加股息增长率,并且看到了长期增长率,十年增长率为12.6%。因此,这对于我们来说可能是一个很好的数字,我们看到销售额几乎是10,现金是10,利润是12,所以我们可以使用10到12之间的任何值,并且长期来看非常准确这家公司的成长。这成为我们进行安全性分析的增长率。

结论

这些是很难同时掌握的更难理解的概念,我知道我们发展很快,所以让我们回顾一下。

1)首先,我们要转到 Ruleoneinvesting.com/toolbox.

2)我们将检查规则第一得分,并确保它是一个好的得分。这表明好护城河。

3)然后,我们将从图表视图中获得最佳折线。在这种情况下,我们将采用金线,即每股账面价值加股息。

4)然后,我们沿着那条线转到数字视图,查看增长率是多少。在这种情况下,大约为12%,这将是我们在下一教程中计算出安全裕度时使用的增长率。

这是您的作业。转到 规则1工具箱 并估算您的护城河公司的未来增长率,然后在完成后继续 教程7:安全裕度(第2部分):标价和安全裕度.

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菲尔敦(Phil Town)是投资顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行投资并实现财务独立。