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与28网站者Phil Town

如何28网站:僵尸价值

欢迎来到第1条规则课程的介绍。这是教程9:僵尸价值-公司的有形账面价值。

这是关于如何使用规则1策略进行9个系列的系列的第9部分
第1部分: 规则1策略-基础概述
第2部分: 含义-三个圈子
第3部分: 护城河-持久的优势
第4部分: 护城河四大
第5部分: 管理者-面向所有者
第6部分: 安全边际-增长率
第7部分: 安全边际-标价和MOS
第8部分: 安全裕度-28网站回收期
Part 9 [你在这里]: 僵尸价值-有形账面价值

什么是僵尸价值或有形账面价值?

有时,当我们查看业务时,我们希望查看其作为活死人的价值。在大多数情况下,我们在业务中所考虑的是未来的现金流量,然后确定今天的现金流量的价值。这就是您已经学到的所谓安全性分析的范围。我们还使用公司的未来收益来计算28网站回收期分析。未来的收入对于了解有生命力的企业的价值至关重要,但是,如果一家企业的销售价格低于其死后的价值,那该怎么办?

我们称这为僵尸生意。破产企业的价值称为有形账面价值,或我们称之为僵尸价值。僵尸价值是每股业务的有形账面价值。这就是说,我们已经确定了如果该业务死了并且将来根本不做任何事情,那么该业务将具有什么样的价值。如果我们能以比这便宜的价格购买它,而且它仍然是一笔不错的生意,那将是一笔交易。

如何查找每股业务的有形账面价值

因此,让我向您展示如何解决。首先,计算有形账面价值的公式非常简单。

转到资产负债表,我们找到了权益线。然后我们减去无形资产。然后我们减去多余的成本。剩下的就是有形账面价值或我们所说的企业僵尸价值。如果我们可以以低于或等于僵尸的价格购买一家企业,而不是僵尸,那么,如果这是一家出色的企业并且其出售价格低于僵尸的价格,那将是一笔超值的交易。我现在就给你一个例子。

我们将看看高盛。现在我们去看看资产负债表,您可以看到它在资产负债表的净资产线上有700亿美元。我们将减去54.6亿美元的无形资产。我们将减去为零的超额费用,最终将获得649亿美元。这就是高盛的僵尸价值。然后,我们将用4.85亿股除以已发行的股票。我们最终得到每股134美元的僵尸价值。现在请记住,每股134美元的僵尸价值。

使用规则1工具箱在高盛上寻找僵尸价值

我要带你继续 规则1工具箱。我将向您展示如何找到134美元,然后将其与高盛几个月前的销售情况进行比较。

一眼看看高盛的股票,我要做的就是查看资产负债表。我们将选择最近的一个完整年度,即2011年。我们想一直进行到现在,但这不是问题,我们可以查看SEC文件。

我们看到的是,当我们向下滚动时,会有一条股权线及其703亿美元。

我们将在资产下查找表示无形资产的行项目,我们可以看到,截至去年,无形资产为54亿美元。我们将从700亿美元的账面价值中减去这一数字。我们还希望了解我们是否有超额费用,而我们没有。那是两个项目。它们通常在资产负债表资产上并排放置。您可以一起看到它们,但高盛没有任何东西。那是我们获得数字的地方,而我们获得每股数字的地方就在最底部。将4.85亿美元除以700亿美元净资产减去无形资产,得出每股134美元。

结论

为什么这么有趣?截至目前为止,高盛的股价为每股144.45美元。让我们回头看看去年的情况,您可以看到高盛曾经以每股90美元的价格出售股票,那是我们购买股票的时候。如果您喜欢购买远低于其有形账面价值的公司的想法,那将是一笔了不起的交易。这是我们获得企业价值以及是否有安全边际的另一种方式。现在您的作业。

  1. 转到 规则1工具箱
  2. 输入您从事大型护城河公司的标志。
  3. 单击资产负债表。
  4. 找到僵尸价值,从权益中减去无形资产和超额成本。然后除以股票数量,您将获得每股僵尸价值。
  5. 然后问问自己,每股僵尸价值是高于还是低于股票价格。

如果这家公司的确是一家相当出色的公司,或者您不会看它,并且可以以低于僵尸价值的价格购买此产品,那将是一笔交易。这就像一个萧条时代的协议。

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菲尔敦(Phil Town)是28网站顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行28网站并实现财务独立。