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与投资者Phil Town

如何知道何时出售房地产投资信托

菲尔敦(Phil_town_139) 前几天,唐娜(Donna)问我如何弄清楚何时出售房地产投资信托(REIT)。  Here's the 菲尔 Town 响应:

房地产投资信托与普通股有很大不同。  They don'通过增加市场份额来增加收入。  In fact, they don'通常甚至无法保持其现金流量。 他们以股息的形式将其发送给房地产投资信托基金的股东。  Therefore we can'根据未来盈余现金流的增长,将业务评估为一项业务,这是我们对常规业务所做的。

相反,我们根据房地产投资信托拥有的房地产的价值来确定房地产投资信托的价值。 

处理REIT房地产价值的一种简单快捷的方法是查看每股账面价值。 从理论上讲,这个数字是房地产的价值减去贷款。 

当然,这可能是不准确的,因为房地产的实际价值是其出售的价格,而不是会计师对其进行评估的价格。  Still, it'在不超出我想要的范围的前提下,我们可以获得尽可能好的结果。 

房地产投资信托基金零售价或贴标价格的大致经验法则是其每股账面价值。 

For 您 Investools users, 您'我需要看一下底部
资产负债表,并将当年的股票数量除以权益
那年获得每股账面价值。 

If 您 are using MSN Money,
他们按照我的书将其发布为每股账面价值。 

One of the problems with real estate is that 您 can't always find
可以以标价50%的折扣购买商品。  In fact,
您'在房地产投资信托基金中几乎永远找不到。 

However, sometimes 您 get some deals. 2000年有房地产投资信托基金
售价约为贴纸的80%(取决于每本的账面价值
分享)。  Taubman, 总拥有成本 ,截至年底的每股售价为7.50美元
1999年每股收益$ 9.09。 约占贴纸的82%。 陶布曼(Taubman)很棒
房地产投资信托。 

更好的是,它还在末期为股东提供了1.28美元的股息
1999年。  That's 17%.  So that'REIT中的交易看起来很不错。 
忘记50%的MOS。  Ain't gonna happen. 如果看到这样的话
去吧。

Chances are 您 won'今天什么都看不到。  Real Estate has
从墙上消失了。  It'就1999年的纳斯达克指数而言
被高估了。 

唐't believe me?  Let's look at 总拥有成本 today: 支付了$ 1.57的股息
2006年。 但是股票的价格为62美元。  That's a 2.5% dividend.  And
2006年伊始的每股收益为2美元。 

显然,市场认为TCO的价值超过2美元– mostly because
it'一家高级购物中心房地产投资信托基金…也许它的房地产是
比它更有价值'在书上显示。  晨星 正在评分
它的价格为35美元,所以这里有些东西'm missing. 

从红利的角度来看,房地产投资信托应该带来的收益远远超过
2.5%,在总拥有成本中'这是一个历史低点。 那应该告诉你
价格太高了。 

REIT具有风险,因此传统上会给投资者一些收益
例如6%至8%的股息。 如果我们使用7%的总体拥有成本(换个角度看)
以今天的价格计算),如果整个应付款项都应支付什么价格
2006年现金为2.54美元? (注意:实际股息为$ 1.57,其余为
总拥有成本 正在使用它来为开发提供资金,并希望产生一个
更好的回报)。 

将$ 2.54除以7%。  I get $36. 现在我们知道了晨星如何进行估值。

Bottom line is 您 should look at real estate through two lenses:

1)什么'房地产值多少?和
2)什么'基于股息的价值?

In either case, 总拥有成本 is WAY overpriced, and I think if 您 look into it
您'我们会注意到,其他大多数房地产投资信托基金也是如此。  Which was why
I emphasize that the price 您 pay is so critical to making a good
投资。 尽管TCO是出色的房地产投资信托,但它'价格过高,我们可以't

By the way, if 您 are looking for a good deal on real estate, tell me
what 您 think about HOT – Starwood Hotels. 很多房地产和
非常有趣的生意。

现在去玩。

菲尔 Town

identicon
菲尔敦(Phil Town)是投资顾问,对冲基金经理,《纽约时报》(New York Times)3倍畅销书作者,前大峡谷河流指南以及美国陆军特种部队的中尉。他和他的妻子梅利莎(Melissa)对马,马球和赛事充满热情。菲尔’我们的目标是帮助您学习如何进行投资并实现财务独立。